[SMM Analysis] Copper premiums in Yangshan rose sharply in April and it was difficult to maintain a high level of pressure on both sides of supply and demand in May.

중앙아시아메탈스(CAML)는 운영 효율성 개선에 힘입어 2026년 1~5월 구리 및 아연 생산량이 모두 전년 동기 대비 증가했다고 발표했다. 카자흐스탄 코운라드(Kounrad) 광산의 구리 생산량은 5,141톤으로 전년 대비 약 4% 증가했으며, 북마케도니아 사사(Sasa) 광산은 아연 정광 7,566톤을 생산해 전년 대비 2% 이상 늘었다. 가격 측면에서 동 기간 실현 금속 가격이 큰 폭으로 상승했다. 구리 평균 가격은 톤당 $13,076으로 전년 대비 약 40% 급등했고, 아연 평균 가격은 19% 오른 톤당 $3,299를 기록했다. 또한 납에 대한 제련 수수료가 사상 최저 수준에서 마이너스로 전환되면서 사사의 매출이 더욱 증가했다. CEO 개빈 페라(Gavin Ferrar)는 “그룹이 2026년 상반기 강력한 수익성과 현금 창출을 달성할 것으로 예상된다”고 밝혔다. 현재 회사는 지난주 발표한 호주 시그너스 메탈스(Cygnus Metals) 인수를 적극 추진 중이며, 이를 통해 캐나다 퀘벡의 고품위 구리-금 프로젝트로 사업 영역을 확장하고 있다. 회사는 연간 생산 가이던스(구리 12,000~13,000톤, 아연 정광 18,000~20,000톤, 납 정광 26,000~28,000톤)를 큰 무리 없이 달성할 것으로 확신하고 있다.

베단타는 오랜 기간 계획해 온 분할을 진행하여 구리, 아연, 알루미늄, 석유 및 가스, 전력 사업을 각각 별도의 상장 법인으로 만들었다. 회사 측은 이번 구조조정을 통해 각 사업부가 독립적인 성장 및 투자 전략을 추구할 수 있을 것이라고 밝혔다. 이번 조치는 인도 구리 산업의 발전을 강화할 것으로 기대된다.

[SMM 상하이 현물 구리] 내일을 앞두고, SHFE 구리 가격은 장중 상승하여 비교적 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다. 선물 계약 롤오버와 맞물려 거래 활동은 저조할 가능성이 크며, 이는 현재 가격 수준이 실수요를 크게 억제하고 있음을 반영한다. 롤오버 이후 시장은 공식적으로 2607 계약을 중심으로 가격을 책정할 것이며, 미매칭 워런트의 유출에 주의를 기울여야 한다. 그러나 SHFE 구리 2606 계약의 미결제 약정은 현재 약 5,500로트에 불과해 인도 참여가 제한적임을 시사한다. 따라서 워런트의 집중적 방출은 현물 할인에 대한 추가 압력을 상대적으로 제한적으로 가할 것으로 예상된다. 인도 관련 요인에 힘입어 상하이 현물 구리 할인폭이 급격히 하락하지는 않았다. 그러나 구리 가격이 현재의 고점을 유지하고 수요가 효과적으로 개선되지 않는다면, 현물 프리미엄이 하락 압력을 받을 수 있다.